As incertezas sobre os desdobramentos dos conflitos geopol\u00edticos no Oriente M\u00e9dio e as expectativas para infla\u00e7\u00e3o em alta por per\u00edodo mais prolongado levaram o Comit\u00ea de Pol\u00edtica Monet\u00e1ria (Copom) do Banco Central (BC) a manter a modera\u00e7\u00e3o na redu\u00e7\u00e3o da taxa Selic, os juros b\u00e1sicos da economia. As informa\u00e7\u00f5es est\u00e3o na ata da reuni\u00e3o do Copom da semana passada, divulgada nesta ter\u00e7a-feira (5). Na ocasi\u00e3o, o colegiado reduziu os juros em 0,25 ponto percentual, para 14,5% ao ano.<\/span><\/p>\nO Copom n\u00e3o deu pistas sobre a evolu\u00e7\u00e3o dos juros e informou que est\u00e1 monitorando o conflito e os efeitos de um poss\u00edvel prolongamento sobre a infla\u00e7\u00e3o. “Colaborou para esse cen\u00e1rio a perman\u00eancia de incertezas com rela\u00e7\u00e3o \u00e0 pol\u00edtica econ\u00f4mica dos Estados Unidos”, explicou o BC. “O Comit\u00ea reafirma serenidade e cautela na condu\u00e7\u00e3o da pol\u00edtica monet\u00e1ria, de forma que os passos futuros do processo de calibra\u00e7\u00e3o da taxa b\u00e1sica de juros possam incorporar novas informa\u00e7\u00f5es que aumentem a clareza sobre a profundidade e a extens\u00e3o dos conflitos no Oriente M\u00e9dio, assim como seus efeitos diretos e indiretos sobre o n\u00edvel de pre\u00e7os ao longo do tempo”, afirma a ata.<\/p>\n
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O colegiado observa a probabilidade de impactos mais duradouros para as cadeias de produ\u00e7\u00e3o e distribui\u00e7\u00e3o e os impactos potenciais de segunda ordem em caso de restri\u00e7\u00f5es de oferta de petr\u00f3leo e seus derivados. O conflito entre os Estados Unidos e Ir\u00e3 vem impactando a navega\u00e7\u00e3o no Estreito de Ormuz, por onde transitavam at\u00e9 20% do petr\u00f3leo do planeta e grande parte da produ\u00e7\u00e3o de fertilizantes. “Tal cen\u00e1rio exige cautela por parte de pa\u00edses emergentes em ambiente marcado por eleva\u00e7\u00e3o da volatilidade de pre\u00e7os de ativos e commodities”, diz o BC.<\/p>\n
Expectativas<\/b>
Antes da escalada da guerra, a expectativa predominante era de uma queda mais acentuada na Selic ao longo do tempo, mas o Copom alerta, agora, para uma “desancoragem adicional das expectativas de infla\u00e7\u00e3o para horizontes mais longos, em particular para o ano de 2028”. De acordo com o \u00faltimo Boletim Focus, a previs\u00e3o do mercado financeiro para o \u00cdndice Nacional de Pre\u00e7os ao Consumidor Amplo (IPCA), refer\u00eancia oficial da infla\u00e7\u00e3o no pa\u00eds, \u00e9 de 4,89% este ano. Para 2027, a proje\u00e7\u00e3o da infla\u00e7\u00e3o ficou em 4%. Para 2028, a expectativa teve eleva\u00e7\u00e3o nas \u00faltimas duas semanas e est\u00e1 em 3,64%.<\/p>\n
A autoridade monet\u00e1ria enfatizou que o custo para trazer a infla\u00e7\u00e3o de volta \u00e0 meta \u00e9 significativamente maior quando as expectativas do mercado est\u00e3o desancoradas, o que justifica a manuten\u00e7\u00e3o de uma postura restritiva para a Selic. O modelo de refer\u00eancia do pr\u00f3prio Banco Central passou a prever uma alta de 4,6% para o IPCA neste ano. A taxa b\u00e1sica de juros serve de refer\u00eancia para as demais taxas da economia e \u00e9 o principal instrumento do Banco Central para manter a infla\u00e7\u00e3o sob controle. Definida pelo Conselho Monet\u00e1rio Nacional (CMN), a meta de infla\u00e7\u00e3o \u00e9 de 3%, com intervalo de toler\u00e2ncia de 1,5 ponto percentual para cima ou para baixo. Ou seja, o limite inferior \u00e9 1,5%, e o superior, 4,5%.<\/p>\n
De junho de 2025 a mar\u00e7o deste ano, a Selic ficou em 15% ao ano, o maior n\u00edvel em quase duas d\u00e9cadas. O Copom voltou a cortar os juros na reuni\u00e3o de mar\u00e7o, num cen\u00e1rio de queda da infla\u00e7\u00e3o. No entanto, a guerra no Oriente M\u00e9dio, que se refletiu no aumento dos pre\u00e7os de combust\u00edveis e de alimentos, dificulta o trabalho do Copom. Ainda assim, o colegiado considerou que os eventos recentes n\u00e3o impediriam o prosseguimento do ciclo de redu\u00e7\u00e3o.<\/p>\n
“O Comit\u00ea julgou apropriado dar sequ\u00eancia ao ciclo de calibra\u00e7\u00e3o da pol\u00edtica monet\u00e1ria, na medida em que o per\u00edodo prolongado de manuten\u00e7\u00e3o da taxa b\u00e1sica de juros em patamar contracionista propiciou evid\u00eancias da transmiss\u00e3o da pol\u00edtica monet\u00e1ria sobre a desacelera\u00e7\u00e3o da atividade econ\u00f4mica, criando condi\u00e7\u00f5es para que ajustes no ritmo e extens\u00e3o dessa calibra\u00e7\u00e3o, \u00e0 luz de novas informa\u00e7\u00f5es, sejam poss\u00edveis de forma a assegurar o n\u00edvel compat\u00edvel com a converg\u00eancia da infla\u00e7\u00e3o \u00e0 meta”, diz a ata.<\/p>\n
Com ABR<\/p>\n<\/div>\n